Analiză prezentată de Valentin Tătaru, economistul șef ING Bank România și Frantisek Taborsky, EMEA FX & FI Strategist.
Credem că sustenabilitatea datoriei publice a României depinde acum în întregime de implementarea consecventă a unui program multianual de ajustare fiscală. În timp ce riscurile de lichiditate pe termen scurt rămân limitate datorită finanțării solide nelegate de piață și a cererii interne puternice, indicatorii de solvabilitate pe termen mediu, monitorizați atent de agențiile de rating, sunt încă tensionați. Perioada 2026–2027 va fi definită de necesități mari de finanțare brută și obiective strict monitorizate de reducere a deficitului, făcând disciplina fiscală factorul decisiv pentru investitorii care evaluează riscul suveran al României.
România a beneficiat de un efect de „bulgăre de zăpadă” favorabil
Principalul criteriu prin care evaluatorii externi de credit privesc acum România nu mai este doar nivelul absolut al datoriei, ci monitorizarea traiectoriei acesteia și a fezabilității ei. Timp de mulți ani, România a beneficiat de un efect de „bulgăre de zăpadă” favorabil, creșterea nominală a PIB-ului depășind persistent rata dobânzii implicite a datoriei publice. Acest lucru a permis menținerea unor deficite moderate fără a crește raportul datorie/PIB.
