Material de opinie realizat de economistul Iancu Guda.
Context. Ce se întâmplă?
În primul rând, se fac erori superficiale prin comparația randamentului capitalului investit obținut de sectorul bancar din România cu cel înregistrat în alte țări din Europa, fără să se ia în considerare diferența de inflație, riscul de țară (reflectat prin diferențialul randamentului oferit de titlurile de stat) sau riscul de afaceri (reflectat prin frecvența superioară a insolvenței în rândul companiilor active în România sau economia subterană ridicată). Cu alte cuvinte, randamentul mai mare oferit în România este corelat cu nivelul superior de risc și inflație. În al doilea rând, randamentul capitalului investit obținut de orice industrie trebuie evaluat în funcție de cele trei componente de risc: țara, sectorul privat de business și riscul afacerilor punctuale. Nu în ultimul rând, randamentul pe capitalul investit se analizează întotdeauna pe un ciclu de business de cel puțin 10 ani, preferabil două decenii, pentru a observa imaginea de ansamblu a tuturor riscurilor vizibile în perioade mai dificile economic, dar și a oportunităților din perioadele de creștere. Niciun analist și investitor serios nu va aprecia atractivitatea unei afaceri sau industrii analizând un singur an, fie el ultimul sau oricare aleator din trecut.
Dacă analizăm din această perspectivă rezultatele pe termen lung, observăm că randamentul capitalului aferent sectorului bancar din România este net inferior celui obținut de întreg mediul de afaceri în ultimul deceniu (de-abia în anul 2023 și 2024 acestea fiind apropiate). Acest lucru este valabil dacă analizăm atât randamentul capitalului investit (ROE = Rezultat Net / Capitaluri Proprii) cât și randamentul activelor (ROA = Rezultat Net / Active). Rezultatele sunt evidente dacă analizăm cifrele ilustrate în tabelul următor, respectiv graficul 1 și 2, care sunt realizate în baza analizei situațiilor financiare aferente tuturor companiilor active în România în perioada analizată. Practic, aceste analize trebuie realizate pe durata unui întreg ciclu de afaceri, adică minimum 10 ani, deoarece investiția realizată de un investitor bancar nu este niciodată speculativă (nimeni nu deschide o bancă într-o țară pentru a funcționa 1 an sau mai puțin de 5 ani). Din absolut toate aceste perspective, sectorul bancar din România a înregistrat rezultate semnificativ sub media înregistrată la nivelul întregului sector de afaceri private, randamentul capitalului și cel al activelor fiind semnificativ inferioare față de media națională în ultimul deceniu. Practic:
